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A história ensina que os investidores asiáticos devem estar admirados com o Federal Reserve para aumentar as taxas de juros.A sua vez de política monetária geralmente não é boa para ativos asiáticos. como comprar jogos no ps4

Desde meados da década de 1990, em média, o mercado de ações asiático cairá cerca de 20%em relação ao valor de pico antecipado do ciclo de aumento da taxa de juros do Federal Reserve.Em 2013, o Fed apenas deu a entender que reduziria a escala de compra de ativos, o que levou à taxa de retorno dos títulos soberanos em países emergentes na Ásia para -7%. como comprar jogos no ps4

Portanto, à medida que os primeiros aumentos de taxas de juros do Fed se aproximaram pela primeira vez, os investidores devem se retirar do mercado?Pensamos que não.A situação atual na Ásia é mais forte do que nunca, e pode lidar calmamente com mudanças na política monetária dos EUA.Embora certos ativos possam ser pressionados e as flutuações possam aumentar, os investidores acabarão por receber recompensas no mercado.

A primeira razão pela qual mantemos o ponto de vista acima é que o próximo ciclo de aperto do Fed provavelmente será extremamente suave.Nos últimos dois ciclos de aumento da taxa de juros, a taxa de juros do Fundo Federal dos EUA aumentou 300 pontos base em 1994, e os aumentos da taxa de juros atingiram 425 pontos base em 2004.Os membros da Comissão de Política do Federal Reserve previram que, até o final de 2016, o aumento da taxa de juros era de apenas 140 pontos base, o que não era tão bom quanto metade dos dois últimos ciclos.Se a crise grega levar ao dólar mais alto, o Fed poderá até atrasar os aumentos das taxas de juros. como comprar jogos no ps4

Além disso, a economia asiática e a lucratividade corporativa são muito mais estáveis ​​do que as rodadas anteriores.Do ponto de vista fundamental, o PIB da Ásia é responsável pelos Estados Unidos para produzir de 40%em 2004 a 140%em 2014.Nos últimos 10 anos, o lucro líquido das empresas asiáticas dobrou e a taxa de crescimento foi quase o dobro do que as empresas americanas.A região é muito menos impactada pela crise da moeda, em parte porque o sistema de taxa de câmbio flexível é cada vez mais prevalente, e os dados em 2014 mostram que as reservas de câmbio são equivalentes a 15 meses de exportação.Além disso, o declínio na pressão de custo fez com que os bancos centrais da região mantenham uma posição de moeda solta, mesmo que o Fed aumente as taxas de juros.

No entanto, os investidores ainda precisam distingui -lo com cuidado.É aconselhável dividir os ativos em três categorias: se beneficiando muito dos ativos dos aumentos de taxas de juros dos EUA, ativos que podem suportar taxas de juros e ativos vulneráveis ​​ao impacto. como comprar jogos no ps4

De qualquer forma, pode se tornar um vencedor no momento da elevação das taxas de juros, e há muito poucos.Espera -se que o Bank of Singapore se beneficie do aumento dos spreads líquidos, e as taxas de juros de curto prazo em Cingapura aumentarão com o Federal Reserve.

Outro beneficiado diretamente é as ações de Taiwan.Em vista do fato de que o aumento da taxa de juros nos Estados Unidos está relacionado à melhoria do crescimento econômico dos EUA, Taiwan se beneficiará mais na Ásia.Em termos de quantia, um quinto dos destinos de exportação em Taiwan é os Estados Unidos.Além disso, os estoques de tecnologia representam mais da metade do valor total de mercado do preço das ações de Taiwan.

Em segundo lugar, os investidores podem considerar fortes força e pelo menos os ativos que podem pelo menos passar pelo ciclo de aumento da taxa de juros.A Índia costumava ser uma das economias mais vulneráveis ​​da Ásia, mas nos últimos anos, rejuvenesceu.A proporção de déficits frequentes do projeto representou seu PIB (PIB), que atingiu 5%da preocupação em meados de 2003, mas reduziu para 0,2%no primeiro trimestre de 2015.Isso permitiu que a Índia pudesse suportar o capital fora de capital assim que o rendimento do tesouro dos EUA recuperou a atração.Com a ajuda da crise do petróleo bruto, a inflação da Índia também começou a diminuir, permitindo que o banco central indiano reduza mais as taxas de juros para promover o crescimento econômico.Finalmente, o governo do governo indiano, realizando vigorosamente reformas estruturais, também reduziu os encargos corporativos e propícia ao crescimento longo do longo prazo.Esperamos que os lucros corporativos no próximo ano fiscal aumentem cerca de 13 a 14%. como comprar jogos no ps4

De uma perspectiva maior, também acreditamos que os títulos asiáticos de alta renda de dólar dos EUA poderão gastar a próxima operação do Fed em paz.Sem o retorno dos títulos no nível do investimento para compensar as flutuações esperadas, o rendimento de títulos asiáticos de alta renda ainda é cerca de 520 pontos base mais altos que os títulos nacionais de benchmark em 9 de julho, o que é muito maior do que os 450 pontos -base recentemente alcançados EssenceEm vista da maior parte dos títulos de alta renda da Ásia dos emissores chineses, o risco de quebra de contrato é limitado sob o relaxamento contínuo do Banco Popular da China. como comprar jogos no ps4

No final, as categorias de ativos serão inevitavelmente atingidas pelos aumentos da taxa de juros dos EUA.As moedas asiáticas geralmente podem suavizar antes que o Federal Reserve aumente as taxas de juros e depois caia em uma consolidação.O país com maior probabilidade de ter saídas de capital é a Indonésia.Não apenas porque o equilíbrio frequente do projeto do país é déficit, mas sua dívida externa é 2,3 vezes a das reservas de câmbio, a mais alta entre a região.Os investidores também devem ter cuidado com a Tailândia e a Malásia com uma face fundamental fraca. como comprar jogos no ps4

No entanto, mesmo que exista as possíveis preocupações em potencial acima mencionadas, os investidores não precisam se preocupar com o Federal Reserve como antes.Mesmo que as taxas de juros tenham aumentado, ainda existem muitas oportunidades de investimento na Ásia.Acreditamos que o futuro da Índia, Taiwan e das Filipinas nos próximos seis meses é o melhor.Embora tenhamos uma visão neutra do mercado chinês A -Share, acredita -se que as indústrias sensíveis à taxa de juros em finanças e outras taxas de juros e empresas que se beneficiam da reforma da empresa estatal e da estratégia de "ir global" ganhará o mercado mais amplo.

(O autor Chen Minlan é o diretor da região da Ásia -Pacífico do investimento em gestão de patrimônio do UBS)